Rating krajów KUKE - aktualizacja (sierpień 2012), E-zine, KUKE
[ Pobierz całość w formacie PDF ]
Ocenagospodarczaipolitycznakrajów
- RatingkrajówKUKES..
Aktualizacja sierpieo 2012 r.
PrzygotowałZespółGłównegoEkonomistyKUKES..
Warszawa, 16 sierpnia 2012 r.
Ocenagospodarczaipolitycznakrajów– RatingkrajówKUKES..
KorporacjaUbezpieczeoKredytówEkportowych S.A. w trosce o bezpieczeotwoitabilnod
unkcjonowaniapolkichprzedibiortw publikuje oceny gospodarcze i polityczne krajów– „Ratingi
krajówKUKE..”.Zgodniezharmonogramem przedstawiamy kwartalnąaktualizacjRatingu.
Charakter prowadzonej działalnocibizneowej, jakidowiadczeniaKUKE..narynkach
midzynarodowych, zarówno w krajach rozwinitych, jak i w krajach podwyżzonego ryzyka,
umożliwiająnamprowadzeniewiarygodnejocenyytuacjigopodarczejipolitycznej. KUKE S.A. jako
instytucja finansowa zajmującaiubezpieczeniemnależnoci pełnirównieżrolpaotwowej agencji
d.wpieraniaekportu.Mającto nauwadzeorazdowiadczeniainnychECII(ExportCreditand
Investment
Insurance
Agency) działających w paotwach należących do OECD, uważamy
za niezbdne zwłazczawkontekciezaotrzającegoikryzyuzadłużeniawEuropieinformowanie
polkichprzedibiorcóworyzyku, jakiewiążei z ekportemtowarówiuług do wybranych
krajów.
„RatingkrajówKUKE..”tanowiytemwczenegootrzeganiaomożliwocipogorzenia
iytuacjiekonomicznejdanegokraju,awkonekwencjiwzroturyzykaniewypłacalnociirm
działającychnatymrynku.Głównymcelemprowadzenia tałegomonitoringu przez KUKE S.A. jest
ograniczenie ryzyka nazychklientówiunikanieprzeznichtratzwiązanychzpogorzeniemi
sytuacji finansowej u ich odbiorców.
Oberwowane powolnienie gopodarcze w Unii Europejkiej oraz utrzymująca i
podwyżzona niepewnod, wpływają na ograniczenie zauania i pogorszenie nastrojów wród
przedibiorców. W wyniku wprowadzeniaprogramówozczdnociowych(obejmującychzazwyczaj
konolidacjikalnąireormytrukturalne),mającychzaradzidproblemowi nadmiernego zadłużenia,
w niektórychkrajachtreyeuro odnotowano recej,wpozotałychzapoważneograniczenie
tempa wzrostu gospodarczego. Jednoczeniecałyczaoberwujemydeterminacjrządówpaotw
strefy euro dodziałanianarzecz ograniczenia spowolnienia, tak by programyozczdnociowenie
wpływały nadmiernie na dochody budżetów.
Negatywne perspektywy gospodarcze dla strefy euro nie wynikają jedynie z ilnego
ograniczeniapopytugenerowanegoprzezrządy,przedibiortwaikonumentów. Witotnypoób
związaneąteżz napiciamiitniejącymina rynkach finansowych. Po pierwsze w ostatnim czasie
zmaterializowało i (bagatelizowane dotąd) ryzyko odmówienia dalzego inanowania całym
krajom(wtymrównieżreinanowaniaitniejącegojużzadłużenia).Wprzypadkuczcizrynków
dratyczniepogorzyłyiwarunki postawienia do dyspozycji finansowania – wkazując, żerównież
w
ich
przypadku
ryzyko
odmowy
dalszego
finansowania
jest
bardzo
wysokie.
Niestety
wypracowywanedotądpoobyradzeniaobieztakąytuacją, takwkalipojedynczychkrajów
czy wikzych organizacji midzynarodowych wciąż nie nadążają za potrzebami. Po drugie,
2
Ocenagospodarczaipolitycznakrajów– RatingkrajówKUKES..
po podważeniu gwarancji jaką było uznanie paotw za bezwarunkowo i zawze wypłacalnych
płatników,znaczniebardziejwzrołoryzykoprzypiywanewypłacalnocipodmiotówgopodarczych,
tak finansowych, jak i ze ery gopodarki realnej. W konekwencji ograniczyło to dotp
do finansowania i podwyżzyłojegokozty.Dratyczniewzrołowicryzykotowarzyząceobrotowi
gopodarczemuwzczególnocizatranakcjomzawieranymnazaadzieodroczonejpłatnoci– czyli
kredytu kupieckiego.
W wikzocikrajówUE, wtyminajważniejzychpartnerówhandlowychPolki,atakże
wródgopodarekwchodzącychodnotowujemypadek tempa wzrostu gospodarczego. Pomimo
ołabieniaikoniunkturynawiecie,należypodkrelid,żegopodarkiwchodzącenadalrozwijają
ibardzodynamicznie. Ograniczenie popytu w Europiepowodowało,żecorazczciejpolcy
ekporterzypozukująodbiorcówpoza granicami Unii Europejskiej.
Odczwartegokwartału2011r.taleoberwujemywzrotzauaniainwetorówdokrajów
spoza strefy euro o stabilnej pozycji politycznej i dobrych wynikach gospodarczych, w tym i Polski.
W dalzymciąguodnotowujemy wysokie zainteresowanie długoterminowymi inwestycjami w krajach
Europyrodkowo-Wchodniej.Gopodarkikrajówtegoregionupoiadająpotencjałdodalzego
rozwoju i utrzymywania relatywnie wysokiego tempa wzrotuwdługimterminie.
Zwracamyuwagnaitotneoddziaływanieektorabankowegonakondycjprzedibiortw.
Odczaumajowejaktualizacjiratingówniezaoberwowalimyponownego zaostrzenia kryterium
przyznawania kredytów dla irm w treie euro. Odnotowany spadek akcji kredytowej wród
przedibiortwwynikaprzedewzytkim zołabieniagopodarczego,jużoiągnitegopoziomu
retrykcyjnoci polityki kredytowej oraz wciąż itotnej koniecznoci ograniczenia przez banki
ekspozycji na ryzyko.
Dbającobezpieczeotwotranakcjinazychklientów stale i zczegółowomonitorujemy
oraz analizujemykondycjinanowąirmdziałającychnaterenietreyeuro,azwłazczawkrajach,
któreborykająizproblemamiikalnymi.
poróddodlicznychzmian ratingówwierpniu, istotna ich liczba wynika przede wszystkim
z poprawy lub pogorszeniadowiadczeopłatniczychwotatnimczaie.Wprzypadkuczcikrajów
znaczącaokazała iteżoberwowanazmiana sytuacji polityczno-gospodarczej, poprawiająca oceny
ich wiarygodnoci. Podkrelamyjednak,żezewzgldunapanującąniepewnodweuropejkiej
gospodarce nadalutrzymujeiwyokieryzykoregulowaniapłatnociwobecpolkichekporterów.
W wikzoci przypadków oceny krajów zaprezentowane w maju, wciąż poprawnie
odzwierciedlają obecniepanującą sytuacj zarównowUniiEuropejkiej w tym strefie euro jak
i pozotałychocenionychkrajów.
3
Ocenagospodarczaipolitycznakrajów– RatingkrajówKUKES..
Ocena
gospodarcza
Ocena
polityczna
RATING KUKE
sierpieo2012
RATING KUKE maj
2012
Nazwa kraju
Obniżenieoceny
Hiszpania
48,0
66
BBB
negatywna
BBB+
Podwyższenieoceny
Belgia
53,3
85
AA
stabilna
AA-
Bułgaria
52,6
55
BBB
stabilna
BBB-
Irlandia
50,9
65
BBB+
stabilna
BBB
Litwa
49,8
66
BBB
pozytywna
BBB-
Łotwa
49,9
64
BBB
stabilna
BBB-
Rosja
59,4
66
BBB+
stabilna
BBB
Węgry
49,9
59
BBB-
stabilna
BB+
Włochy
50,3
74
A
stabilna
A-
Obniżenieoceny
Hiszpania – KUKEobniżaratingzBBB+ do BBB, perspektywa negatywna
Korporacja odnotowuje wzrot poziomu ryzyka niewypłacalnoci tego kraju oraz pogorszenie
dowiadczeopłatniczychzzarejestrowanymi w tym kraju firmami. W ocenie Korporacji determinacja
rządudo konsolidacjiikalnejorazwdrożenia koniecznychreormwpływapozytywnienaocen
politycznąHizpanii.Jednakżewciążnieodnotowanorealnejpoprawywynikówgopodarczych,a
perpektywa wyjcia tego kraju z receji jet nadal odległa. Problemy hizpaokiego sektora
bankowego wpływająna możliwociinanowaniabieżącejdziałalnocitamtejszych przedibiortw.
Podwyższenieoceny
Belgia – KUKEpodwyższaratingz- do AA, perspektywa stabilna
Korporacja pozytywnie ocenia działania ograniczające deicyt inanów publicznych
oraz
wypracowane zmiany w adminitracji paotwowej. Konolidacja inanów wpływa pozytywnie
na ograniczeniepoziomudługupublicznego, a odnotowany w ostatnim czasie wzrost zaufania
inwetorów z jednej strony potwierdza łuznodprowadzonejpolityki,zdrugiejzaułatwiajej
kontynuowanie.
Korporacja
odnotowuje
bardzo
dobre dowiadczenia płatnicze z irmami
zarejestrowanymi w tym kraju.
4
Ocenagospodarczaipolitycznakrajów– RatingkrajówKUKES..
Bułgaria – KUKEpodwyższaratingzBBB- do BBB, perspektywa stabilna
Korporacja odnotowała w otatnim czaie popraw dowiadczeo płatniczych z irmami
zarejestrowanymi w tym kraju. JettojedenzkrajówUnii Europejskiej, gdzie obserwujemy wzrost
zaintereowaniadługoterminowymiinwetycjamirealizowanymiprzyudzialekapitaługopodarek
wchodzących.
Irlandia – KUKE podwyższaratingzBBBdoBBB+, perspektywa stabilna
Korporacja odnotowała w otatnim czaie popraw dowiadczeo płatniczych z irmami
zarejestrowanymi w tym kraju. Poprawie uległ entyment inwetorów oraz ocena systemu
bankowego,copozwoliłonapodwyżzenieocenywiarygodnoci. Korporacja pozytywnie ocenia
konekwentnierealizowanydługoterminowyplannaprawyinanówpublicznych,któryniewpływa
znacząco na ograniczenie wzrotu gopodarczego. Trzeba podkrelid, że irlandzkie problemy
z raptownymprzyrotemzadłużeniakrajuzwiązanebyłyzkoniecznociązybkiego dokapitalizowania
sektora bankowego – pokryzyiezlat2008/2009,niezajakwniektórychkrajachpołudniaEuropy,
z permanentnymgenerowaniempopytu(mającymitotniepodniedtopżyciowąobywateli) -
ponadmożliwociinanowekraju.
Litwa – KUKEpodwyższaratingzBBB- do BBB, perspektywa pozytywna
Litwa jest jednym z niewielu krajów UE, gdzie dotychcza odnotowano jedynie niewielkie
spowolnienie gospodarcze. WtymamymokreieKorporacjaodnotowałapoprawdowiadczeo
płatniczychzirmami zarejestrowanymi w tym kraju.
Łotwa- KUKEpodwyższaratingzBBB- do BBB, perspektywa stabilna
Łotewka gopodarka była w otatnich mieiącach najzybciej rozwijającym i krajem w UE.
W I półroczubr. odnotowałabardzodobrewyniki- wkazującenabrak spowolnienia tempa wzrostu.
W tym amym czaie Korporacja odnotowała popraw dowiadczeo płatniczych z irmami
zarejestrowanymi w tym kraju.
Rosja – KUKEpodwyższaratingzBBBdoBBB+, perspektywa stabilna
PrognozyytuacjigopodarczejRojiwkazująnajejwyokąodpornodnazawirowaniawiatowej
gopodarki.Dobrzeprezentująiteżparametrydotyczącezadłużenia,awwymianiezzagranicą
niezmienniegenerowanajetilnanadwyżka.Chodwypracowywanawznacznejmierzedziki
ekportowiurowców(zwłazczaenergetycznych),nieuległailnejredukcjiwytuacjiitotnego
5
[ Pobierz całość w formacie PDF ]